在商业社会中，信心是比黄金更宝贵的财富。然而，对于阅文集团而言，2024年似乎是一个充满挑战与机遇并存的年份。稍早前，阅文发布的盈利预警让市场一片哗然，预计2024财年将录得净亏损约1.5亿元至2.5亿元人民币。这一消息如晴天霹雳，导致其股价应声断崖下跌。然而，在临近财报正式发布的日子，阅文的股价却逐渐回暖，这一变化背后，隐藏着怎样的复杂逻辑？

‌新丽传媒：华而不实的155亿豪购？‌

关于此次亏损，阅文毫不回避地指出，新丽传媒是首当其冲的因素。由于新丽传媒相关商誉的可收回金额低于账面价值，公司对其计提了巨额的商誉减值。这并非阅文首次对新丽传媒进行商誉减值，早在2020年，阅文就曾因新丽传媒业绩未达预期，对其计提了巨额减值，导致当年出现多年来的首次亏损。

然而，与以往不同的是，新丽传媒在2024年从年初一路“爆”到了年尾，推出了多部爆款影视剧。尽管如此，新丽传媒却仍不被看好。阅文解释称，这主要与市场环境变化密切相关。未来，新丽传媒计划着重开发头部影视内容，这可能导致新项目研发周期拉长、整体生产成本增加，进而降低未来几年的利润预期。因此，阅文此举旨在降低新丽传媒在未来经营过程中可能产生的潜在财务风险。

‌阅文核心业务的韧性‌

尽管阅文因新丽传媒的商誉减值而陷入亏损，但其核心业务依然展现出了强大的抗风险能力。2024年，阅文实现收入81.2亿元，同比增长15.8%，创近三年内的最高水平。在排除商誉减值相关因素的影响后，其非国际财务报告准则下的归母净利润仍达到11.4亿元，甚至略高于2023财年。

其中，阅文的IP生意更迈入了高质量发展的新阶段。版权运营收入同比增加34.2%至39.9亿元，衍生品全年GMV首次突破5亿元。同时，阅文还与多家授权合作伙伴建立了合作关系，并成功搭建了线上自营直播间以及官方线上商城等。

‌在线阅读业务的困境‌

然而，与版权业务的繁荣景象截然不同，阅文的在线阅读业务正遭受着前所未有的挑战。财报显示，2024年阅文的在线业务收入同比微增2.1%至40.3亿元，但月活跃用户和月付费用户均出现同比流失。这一系列数据的变化，无疑给阅文的在线阅读业务蒙上了一层厚厚的阴影。

尽管阅文在财报中展示了DeepSeek等新技术在辅助创作方面的成果，但这些新技术究竟能对阅文现有的网文付费订阅和IP衍生业务产生多大程度的实质性促进作用，目前还难以明晰。与此同时，以番茄小说为代表的免费阅读平台仍在从多个维度对阅文在线阅读业务发起全面而猛烈的挑战。

‌未来展望：道阻且长的信心之战‌

阅文在经历了一系列挑战后，重新赢回了部分信心。然而，市场中弥漫着的担忧情绪并未完全消散。未来，阅文将如何应对在线阅读业务的困境、如何把握版权业务的发展契机、如何在全球文化产业中占据一席之地，都充满了不确定性。但正是这些不确定性，也让这个行业充满了无限的可能性和机遇。

总的来说，阅文的未来成长性仍然值得重估。尽管面临诸多挑战，但阅文在版权业务方面的表现以及其对新技术和新模式的探索都为其未来发展提供了有力支撑。未来，阅文能否在这片充满变数的市场中书写出新的篇章，值得我们拭目以待。